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龙王捕鱼下载:“懒”方法实现配置

时间:2019/7/15 16:56:19  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  除不动产外,大部分投资者可配置的资产包括:股票、债券、货币、黄金等这么几类资产。基于“收益与风险呈正比”这一投资的基础规律,如果想获得更高的收益,就必须承担更大的波动和风险。但即使是对于最保守的投资者,我们也不建议其全部配置低波动固收类资产,因为不承担风险反而是大风险,由于通...
     除不动产外,大部分投资者可配置的资产包括:股票、债券、货币、黄金等这么几类资产。基于“收益与风险呈正比”这一投资的基础规律,如果想获得更高的收益,就必须承担更大的波动和风险。但即使是对于最保守的投资者,我们也不建议其全部配置低波动固收类资产,因为不承担风险反而是大风险,由于通胀的存在,钱将越来越不值钱。而至于每类资产的配置比例,则跟配置者本身的风险偏好有很大关系。

  举个例子,假如预期能承担5%的资产波动,一个合适的配置比例大约是10%的沪深300、10%的中证500、10%的黄金、70%的固收类,那么按照2005年至2019年6月底的中国主要金融资产年化收益率计算,该组合的模拟年化收益约为5.85%。

  显然,相当一部分投资者对这样的模拟收益并不满意,在资产配置的框架下,有三种途径可以帮助提高组合模拟收益:

  第一种方式,提高波动率的容忍度,适当加大对历史年化收益较高的资产的配置;第二种方式,对于波动大的资产,主要是股票类的资产,做一定的进入退出的判断,在股票指数处于低估值区域(比如低于历史30%分位数),通过定投的方式增加股票资产配置,在股票指数处于高估值区域(比如高于历史70%分位数),通过定出的方式减少股票资产配置,其他时间则以持有策略为主,因为长期来看股票价格都将由业绩驱动,估值则呈现出均值回复的特征,所以这样的方式胜率是很高的。

  第一种方式要求配置者改变风险偏好,第二种方式要求配置者有一定的专业判断能力,操作也要有一定的纪律性。

  还有第三种方式,不需要配置者改变风险偏好,并且也能结合第二种方法使用,那就是将资产配置组合里的股票指数替换成有超额收益的指数增强产品。

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